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据证券之星公开数据整理，近期分众传媒（002027）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入59.91亿元，同比下降1.98%，归母净利润31.28亿元，同比上升17.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入30.76亿元，同比下降5.48%，第二季度归母净利润13.39亿元，同比下降12.49%。本报告期分众传媒盈利能力上升，毛利率同比增幅3.29%，净利率同比增幅20.04%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率70.54%，同比增3.29%，净利率52.05%，同比增20.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.55亿元，三费占营收比22.62%，同比减2.5%，每股净资产0.97元，同比减14.42%，每股经营性现金流0.31元，同比增30.91%，每股收益0.22元，同比增17.4%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 应收款项变动幅度为-24.54%,原因:本报告期公司回款情况良好，故应收账款/合同资产的合计账面余额有所下降。
- 存货变动幅度为69.84%,原因:本报告期末余额为991.77万元，较上年末增加407.84万元，变动主要来源于置换物资的增加。
- 长期股权投资变动幅度为-90.08%,原因:本报告期公司退出数禾科技投资，处置相关长期股权投资79,149.72万元。
- 在建工程变动幅度为1486.51%,原因:本报告期末余额为20,923.04万元，较上年末增加19,604.23万元，变动主要来源于工程物资的增加。
- 合同负债变动幅度为-38.77%,原因:报告期广告业务向头部客户集中。
- 交易性金融资产变动幅度为57.16%,原因:公司购买理财产品。
- 应收款项融资变动幅度为34.76%,原因:本报告期票据的新增大于到期及贴现。
- 其他应收款变动幅度为200.17%,原因:本公司以合计79,149.72万元的对价处置数禾科技的全部投资。本次交易于本报告期内合计收到款项59,758.04万元。截至本报告期末，尚未收到的剩余交易款项19,391.68万元导致余额相应增加。
- 一年内到期的非流动资产变动幅度为99.1%,原因:本报告期末余额为9,179.75万元，上年末余额为4,610.58万元。此余额为一年内到期的两年期银行大额存单及应收利息，随着部分大额存单临近到期，余额相应增加。
- 其他流动资产变动幅度为80.3%,原因:本报告期公司购入期限一年以内的银行大额存单。
- 应付职工薪酬变动幅度为37.39%,原因:本报告期公司计提本年度辞退福利5,851.90万元。
- 应交税费变动幅度为37.16%,原因:应交所得税的余额变动。2026年第二季度应纳税所得额相比2025年第四季度有所增加。
- 其他应付款变动幅度为201.2%,原因:本报告期末余额为385,395.69万元，较上年末增加257,443.65万元，变动主要来源于应付股利。本报告期，公司计提2025年度的股利分配274,401.79万元，截至本报告期末，相关股利尚未支付。
- 其他流动负债变动幅度为-51.44%,原因:报告期合同负债减少，因此合同负债待转销项税也相应减少。
- 递延所得税负债变动幅度为-92.6%,原因:本报告期公司退出数禾科技投资，转回以前年度确认的递延所得税负债14,075.78万元。
- 资本公积变动幅度为-75.31%,原因:本报告期公司退出数禾科技投资，转回以前年度确认的资本公积56,469.01万元。
- 财务费用变动幅度为486.83%,原因:受利息收入影响，较上年同期协定存款利率有所下行，同时随着大额存单的到期，本报告期末大额存单余额同比显著下降，共同导致利息收入相应减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为30.91%,原因:1）销售商品、提供劳务收到的现金为697,182.85万元，较上年同期增加净流入113,400.03万元，同比上升19.43%；2）支付各项税费的现金为86,030.37万元，较上年同期增加净流出18,519.06万元，同比上升27.43%。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-172.31%,原因:1）本报告期购买、赎回理财产品等交易性金融资产合计产生现金净流出245,630.00万元，上年同期为净流出81,000.00万元；2）本报告期处置数禾科技的长期股权投资带来现金净流入59,758.04万元；3）本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产产生现金净流出49,225.92万元，上年同期为净流出9,675.42万元；4）本报告期购买、赎回银行大额定期存单合计产生现金净流出22,100.86万元，上年同期为净流出14,167.73万元。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为14.04%,原因:本报告期支付楼宇业务以及办公场所和仓库等租赁费用121,772.57万元，较上年同期减少净流出17,747.28万元。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为15.46%，资本回报率强。去年的净利率为22.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为24.14%，中位投资回报好，其中最惨年份2019年的ROIC为12.11%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报22份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额451.96亿元，累计分红总额354.75亿元，分红融资比为0.78。公司预估股息率4.2%。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为89.7%/83.9%/79.6%，净经营利润分别为48亿/50.72亿/29.2亿元，净经营资产分别为53.49亿/60.42亿/36.66亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.15/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.5亿/18.7亿/25.19亿元，营收分别为119.04亿/122.62亿/127.59亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达91.44%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在59.45亿元，每股收益均值在0.41元。
该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的张坤，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为322.85亿元，已累计从业13年328天。
持有分众传媒最多的基金为传媒ETF广发，目前规模为34.35亿元，最新净值0.8088（8月19日），较上一交易日下跌3.53%，近一年下跌10.28%。该基金现任基金经理为罗国庆。
本文数据来源于分众传媒2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
